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　　2024-12-15，信达证券（601059）发布一篇石油加工行业的商讨讲演，讲演指出，OPEC+延迟减产作用体现，国外油价悠扬上行。

　　讲演具体内容如下：

　　【油价记忆】戒指2024年12月13日当周，国外油价悠扬上行。本周，周前期，欧佩克推迟增产靴子落地，市集量度欧佩克+会议决定影响，加之市集机构示意来岁仍将出现供应弥散，施压油市。周后期，叙利亚款式突变给中东款式带来更多不巩固性；中国来岁将减弱货币政策，市集风险偏好改善，以及欧盟将对俄罗斯石油出口本质新一轮制裁，新制裁方法旨在加强打击运输石油和石油家具的所谓“俄罗斯影子船队”，这可能导致宇宙原油供应收紧，在多厚利好支握下，欧佩克+延迟减产操作的积极作用驱动体现，好意思油重回70关隘上方。截止本周五（12月13日），布伦特、WTI油价辞别为74.49、71.29好意思元/桶。 【油价不雅点】咱们合计，本轮油价周期的骨子在于供给端，一些产油国或由往日的份额竞争策略转为挺价保收益策略，一些产油国或自己靠近增产身手的瓶颈。尤其是过往的好意思、沙、俄三足鼎峙方式，演形成现时本钱开支严慎和资源劣质化导致产量靠近达峰的好意思国，与通过OPEC+机制合营在一齐的沙、俄进行的不合称两方博弈，以沙特为首的OPEC+大约通过调控剩余产能对油价产生更大的旯旮影响。关于翌日油价瞻望，咱们合计，好意思国石油设备靠近资源劣质化和成本通胀双重压力，以沙特为首的OPEC+保管高油价意愿和身手仍莫得弱化，原油供给偏紧的方式并未发生根人道更正，油价高位支握仍然存在。而在新旧动力转型中，原油需求仍在增长，宇宙或将握续多年靠近原油供需偏紧问题，中恒久来看油价或将握续保管中高位。 【原油价钱】戒指2024年12月13日当周，布伦特原油期货结算价为74.49好意思元/桶，较上周上涨3.37好意思元/桶（+4.74%）；WTI原油期货结算价为71.29好意思元/桶，较上周上涨4.09好意思元/桶（+6.09%）；俄罗斯Urals原油现货价为68.31好意思元/桶，较上周上涨2.12好意思元/桶（+3.20%）；俄罗斯ESPO原油现货价为70.64好意思元/桶，较上周上涨1.53好意思元/桶（+2.21%）。 【海上钻井工作】戒指2024年12月9日当周，宇宙海上自升式钻井平台数目为387座，较上周减少6座，主要受中东地区较上周减少4台影响；宇宙海上浮式钻井平台数目为143座，较上周增多2座，其中北好意思地区和拉好意思地区较上周各增多1台。 【好意思国原油供给】戒指2024年12月06日当周，好意思国原油产量为1363万桶/天，较上周增多12万桶/天。戒指2024年12月13日当周，好意思国活跃钻机数目为482台，与上周握平。戒指2024年12月13日当周，好意思国压裂车队数目为217部，较上周减少3部。 【好意思国原油需求】戒指2024年12月06日当周，好意思国真金不怕火厂原油加工量为1665.9万桶/天，较上周减少25.1万桶/天，好意思国真金不怕火厂开工率为92.40%，较上周下落0.9pct。 【好意思国原油库存】戒指2024年12月06日当周，好意思国原油总库存为8.14亿桶，较上周减少70.1万桶（-0.09%）；战术原油库存为3.93亿桶，较上周增多72.4万桶（+0.18%）；生意原油库存为4.22亿桶，较上周减少142.5万桶（-0.34%）；库欣地区原油库存为2289.4万桶，较上周减少129.8万桶（-5.37%）。 【好意思国制品油库存】戒指2024年12月06日当周，好意思国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存辞别为21968.9、1652.8、12133.5、4190.7万桶，较上周辞别+508.6（+2.37%）、+208.3（+14.42%）、+323.5（+2.74%）、+25.1（+0.60%）万桶。 干系见地：中国海油（600938）/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油（601857）/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化（600028）/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808）/中海油田工作（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583）（600583.SH）、中曼石油（603619）（603619.SH）等。 风险身分：（1）地缘政事身分对油价出现大幅度的过问。（2）宏不雅经济增速下滑，导致需求端悔过。（3）OPEC+定约修改石油供应狡计的风险。（4）好意思国拔除对伊朗制裁，伊朗原油快速记忆市集的风险。（5）好意思国对页岩油坐褥环保、融资等政策颐养的风险。（6）新动力加大替代传统石油需求的风险。（7）宇宙2050净零排放政策颐养的风险。

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